特朗美債-扬言不论美国经济短期是否受到伤害

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全球債息低處未算低事實上,「關稅人」特朗普口出狂言,只要對歐盟加徵汽車關稅,就可得到想要一切。這意味美國為迫使歐洲開放農業市場,將威脅加徵關稅,勢必導致歐美貿易戰進一步升級,難怪資金進一步靠泊債券市場避險,導致歐美等主權債息持續走低,甚至出現負息現象,其中德國三十年債息最新已跌至負零點一二釐。值得留意的是,歐洲負息債規模正急速上升,一方面是經濟不振,另一方面則是歐洲政治局勢不穩定,大量資金投向債市,結果湧現一批負債息。

美國發動貿易戰自傷經濟,但特朗普不肯認輸,更醞釀推出新一輪減稅措施,準備打一場漫長貿易戰,而且更口出狂言,只要對歐盟加徵汽車關稅,就可得到想要一切。由此可見美國貿易保護主義氣焰囂張,世界經濟與金融市場難以安寧,資金繼續湧向債市避險,令全球債市牛氣沖天。

中國宜趁高減持美債近日歐盟正式拒絕英國首相約翰遜重啟脫歐談判的要求,令距離十月底死線只有兩個多月,英國將面臨硬脫歐。同時,意大利總理孔特突然辭職,意大利政治更加不明朗。因此,現時歐洲政治變數有增無減,資金一窩蜂追捧具防守性主權債,德國三十年期國債等歐洲主權債息恐怕低處未算低。

不過,特朗普仍然死撐不認輸,揚言不論美國經濟短期是否受到傷害,也要與中國在貿易問題上對抗下去,可見特朗普冥頑不靈、執迷不悟。

市場恐慌憂貿戰升級美國主動挑起貿易戰,開始要付出代價,換來了經濟持續下行的惡果。事實上,美國推遲對中國部分商品加徵關稅,甚至將部分商品剔除於關稅清單,反映關稅實際上加重美國消費者負擔與打擊私人消費意欲,最終會拖垮經濟。

雖然目前美債息較歐債為高,但向下趨勢十分明顯,美國三十年期國債息一度跌破兩釐,創出歷史新低,而十年債息亦低至一釐五水平,直逼一六年創下的一釐三五低位。

若然特朗普繼續實施損人不利己的貿易保護主義,恐怕美債息會步上歐債後塵,呈現負息現象。目前美國高達二十二萬億美元債務規模,一旦美債呈現負息,持有者回報與承擔風險將不成比例,對持萬億美元美債的中國而言,現在是趁高逐步減持美債的好時機。

最令人不安的是,美國政府醞釀推出新一輪減稅措施,藉此提振經濟,反映特朗普孤註一擲,即使面臨衰退危機,也要打一場漫長貿易戰,完全置美國以至世界經濟安危於不顧。